Индекс RGBI консолидируется на отметке 108 пунктов в ожидании новых триггеров для движения. 

Во вторник в бюллетене «О чем говорят тренды» ЦБ отметил признаки выхода экономики России из фазы острого перегрева, а Владимир Путин заявил об улучшении ситуации с инфляцией в стране. 

На этом фоне считаем, что 25 апреля Банк России сможет заметно смягчить свой сигнал по ключевой ставке, что окажет поддержку рынку облигаций. 

При этом существенное влияние на финальное мнение регулятора окажут свежие данные по инфляционным ожиданиям – в среду публикуется статистика по инфляционным ожиданиям предприятий (а также недельной инфляции); в четверг – инфляционные ожидания населения. 
В среду Минфин провел размещение короткого 4-летнего и 15-летнего выпусков ОФЗ. 

Не исключаем повышенный спрос на короткую бумагу – министерство крайне редко предлагает на аукционах госбумаги столь короткой дюрации. 

В целом, с приближением апрельского заседания Банка России спрос на госбумаги продолжит восстанавливаться – после недавней коррекции считаем целесообразным продолжить накапливать длинные облигации с фиксированным купоном.

Источник: Банк ПСБ