Как мы отмечали ранее, недельная инфляция оказалась несколько выше наших ожиданий, однако надо понимать, более-менее адекватную картину по инфляции смогут показать только месячные данные за январь. На текущий момент повода пересматривать наш прогноз снижения ставки на 50 б.п. в феврале мы не видим. 

В целом, инвестиции в облигации - это традиционно долгосрочные истории с горизонтом от 1 года. 

На наш взгляд, по первой недели инфляции делать выводы о результатах года нецелесообразно; наши ожидания на конец 2026 г. остаются прежними – 12% по ключевой ставке и 4,8% по инфляции. 

Целесообразно сохранить структуру портфеля прежней – 50% облигации с фиксированным купоном (ОФЗ и надежные корпоративные бумаги) и по 25% флоатеры и валютные бумаги в качестве страховки процентного и валютного рисков. 

Источник: Банк ПСБ